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近年來，中國創(chuàng)投市場處于持續(xù)降溫狀態(tài)，受疫情、中美關(guān)系等因素影響，同比下降9.9%。 2021年美國IPO的變化、北京證券交

易所的成立等事件，構(gòu)成了資本市場跌宕起伏的一年。作為醫(yī)療保健行業(yè)持續(xù)火爆的領(lǐng)域，其子行業(yè)的醫(yī)療器械表現(xiàn)也不錯(cuò)。

全年貸款筆數(shù)同比增長7.2%，四季度略顯疲軟

融資數(shù)量方面，2021年累計(jì)融資386起，同比增長7.2%。三季度最集中，共123筆貸款，四季度最少，共75筆貸款8月（44筆）為年

內(nèi)最高，僅12月15日，與2020年12月51日相比，同比減少70.6%。

十億美元融資事件數(shù)量增加了39%，十億美元融資事件暴跌

從籌資規(guī)模來看，2021年籌資規(guī)模為489.3億元，同比下降7.7%，主要是11項(xiàng)以上的籌資活動(dòng)減少到3項(xiàng)，數(shù)量超過億元以上活動(dòng)達(dá)

到217項(xiàng)，同比增長39%。其中，8月份以58.9億元位居榜首，當(dāng)月悅居醫(yī)療獲得年度資金最多（2億美元），緊隨其后的是11月份的

56億元，4、5月份更是突破40億元。由于12月份僅發(fā)生15起投融資事件，其19.2億元的規(guī)模也是全年最低的，其他月份的融資規(guī)模

相對平均。

A輪融資事件同比增長20%以上

從融資輪次來看，2021年C輪及以上融資占比為15.5%，較去年的18.3%略有下降。 A輪融資（包括Pre-A和A+等）同比增長22.4% 新

一輪融資的發(fā)展，在一定程度上表明資本對醫(yī)療器械進(jìn)口服務(wù)行業(yè)有了新的認(rèn)識和更高的期望。

融資業(yè)務(wù)板塊

總體而言，2021 年體外診斷仍是細(xì)分行業(yè)中最受歡迎的。骨科和牙科設(shè)備逐年增長2 倍。人工智能輔助醫(yī)療保健的普及已經(jīng)放緩，大

約10 項(xiàng)資助活動(dòng)已經(jīng)減少。

（1）心血管、骨科器械等高值耗材：隨著國家對冠狀動(dòng)脈支架、骨科關(guān)節(jié)耗材集中采購的持續(xù)推進(jìn)，高值耗材企業(yè)面臨充滿機(jī)遇和挑

戰(zhàn)的競爭環(huán)境。長期來看，行業(yè)集中度將不斷提升。對于集中收集范圍內(nèi)的區(qū)域，您將更多地受益于患者需求的逐步釋放。對于附加

值高、技術(shù)含量高的細(xì)分行業(yè)，特別是國產(chǎn)化程度低的細(xì)分行業(yè)，進(jìn)口替代仍有很大空間。根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，2021年心血管介入領(lǐng)域?qū)@

得37項(xiàng)資助，數(shù)量排名第二；矯形器領(lǐng)域?qū)@得18 項(xiàng)資助，同比增長三倍。

（2）人工智能輔助醫(yī)療：世界衛(wèi)生組織于2021年6月28日發(fā)布的《世界衛(wèi)生組織醫(yī)療領(lǐng)域人工智能倫理與治理指南》報(bào)告指出，人工智

能具有改善億萬人口健康的巨大潛力。然而，所涉及的倫理問題也不容忽視。目前，人工智能輔助醫(yī)療場景的落地還面臨一定的困難。 2

021年我國融資活動(dòng)23場，同比減少30%，C及以上輪數(shù)達(dá)到8輪，融資輪后移，創(chuàng)業(yè)公司融資減少。

（3）微創(chuàng)手術(shù)：在這一領(lǐng)域，2021年新入股機(jī)械企業(yè)的主營業(yè)務(wù)將集中在內(nèi)窺鏡上。其中，新光威醫(yī)療在內(nèi)窺鏡光學(xué)成像和圖像處理方

面的技術(shù)進(jìn)步，一口氣賺了4億元。一輪融資。近年來，隨著腫瘤早期檢測和微創(chuàng)治療的加速普及，內(nèi)窺鏡在臨床診療中的應(yīng)用逐漸增多，

醫(yī)療機(jī)構(gòu)對胃鏡、結(jié)腸鏡、內(nèi)窺鏡等內(nèi)窺鏡的需求不斷增加.從醫(yī)療器械大數(shù)據(jù)平臺的招標(biāo)統(tǒng)計(jì)來看，國內(nèi)內(nèi)窺鏡市場以奧林巴斯、卡

爾斯托斯、富士等日德企業(yè)為主，醫(yī)用內(nèi)窺鏡、奧華等國產(chǎn)品牌已建立市場。小于6%。

融資規(guī)模

 2020年IVD資助的整體規(guī)模明顯下降，主要是由于2020年的幾起典型的大型事件。例如，華大智造曾在2020年獲得10億美元的資助。介入

心血管領(lǐng)域的投資和資助規(guī)模一直是增幅最大的一項(xiàng)，比上年增加約20億元，同比增長28%；醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域獲得資金近40億元，同比增長

80%以上。

融資輪

絕大多數(shù)投融資仍發(fā)生在C輪之前，體外診斷領(lǐng)域近一半的投融資處于A輪或更早階段，表明一級市場投資者認(rèn)可體外診斷領(lǐng)域的廣闊前景診

斷； AI輔助醫(yī)療融資輪投資者更傾向于投資具有一定資質(zhì)和規(guī)模的公司?？傮w而言，絕大多數(shù)子行業(yè)仍處于融資的相對早期階段。

 領(lǐng)先機(jī)構(gòu)投資分析

 從前十大領(lǐng)先機(jī)構(gòu)（2020年IPO境內(nèi)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量排名前十的股權(quán)機(jī)構(gòu)）來看，2021年10家投資機(jī)構(gòu)將出手92次，覆蓋76家醫(yī)療器械國際

貿(mào)易企業(yè)，占比近20% .而且這個(gè)比率是年復(fù)一年的。高達(dá)3%，2021年累計(jì)投融資規(guī)模超過177億元，占比超過36%，占比同比提升2個(gè)百

分點(diǎn)，頭部效應(yīng)每次都更加明顯。

細(xì)分領(lǐng)域來看，體外診斷和心血管介入占全國大部分，有5家企業(yè)投資于醫(yī)療機(jī)器人、醫(yī)學(xué)影像、AI輔助醫(yī)療等領(lǐng)域。領(lǐng)先機(jī)構(gòu)投資的公司IP

O成功率較高，這在一定程度上代表了行業(yè)未來發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)。